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今年来，钴、锂价格大幅下降，杉杉股份的正极材料价格亦下调。杉杉股份中报里表示，“因钴价从4月份开始下滑，碳酸锂价格已跌至10万元/吨左右，正极材料价格也将随之调整”。东北证券研报认为，钴、锂降价对正极厂商而言仍较为有利，因为正极厂商的产品价格降幅低于其成本降幅。以11月初的NCM523正极材料为例，虽然价格同比下滑15%左右，但碳酸锂价格同比下滑50%，硫酸钴价格同比下滑10%，正极材料的成本下滑幅度快于售价。因此该研报预计NCM523单吨毛利率提升6个百分点。

在所有模式中，前置仓是最被行业人士看好的模式，其典型代表就是叮咚买菜。在其创始人梁昌霖看来，前置仓能够保障菜的新鲜和品质，并且随着规模扩大，可以砍掉中间环节，从源头直供，既提高效率，又保留品质；前置仓的坪效远高于便利店，且运作更为简单。除此之外，前置仓可以不依赖选址，并提供更好的渗透率。

脸书抢先一步让Libra看起来只是一家私营企业。但与之前的许多其他金融中介机构一样，该公司承诺了一些其自身无法实现的东西——保护货币的价值。据悉，Libra将与一篮子货币（政府发行的法定货币）挂钩，并可以不惜一切代价按需兑换。但这种担保只是一种幻想，因为脸书和任何其他私人参与者都无法无限制地获得挂钩货币存储。

最后讨论一下股市当前市场的两个共识：1，信用周期已经触底回升，货币增速随着持续走高。2，经济2季度末企稳回升。如果我们上面的看法是正确的。那么后续市场对经济2季度企稳回升的预期会落空，对货币增速持续回升的预期也会落空。由于本轮股市反弹更多的由预期和风险偏好的改善驱动，预期落空后，随着盈利的阶段性恶化，股市也会再度探底。

脸书与其他“私人货币”发行者的区别在于其规模、全球影响力以及“快速行动和打破现状”的意愿。很容易想象的一个场景是，一旦Libra需要救援，其需要的大量流动性，不是任何一个国家能够提供的。这不禁让人回想起2008年金融危机后的爱尔兰。当政府宣布将承担私人银行部门的债务时，该国陷入了主权债务危机。一旦与脸书这样的庞然大物为伍，许多国家可能最终陷入当初爱尔兰的境地。

三是要坚定经济发展长期向好的信心。以史为镜，可知兴替。借鉴SARS期间经验，本次疫情爬坡期的经济影响面大但时间短。2003年SARS疫情肆虐主要发生在3-6月，对当年二季度经济增长造成了明显冲击。从生产法GDP看，SARS主要冲击的是第二产业和第三产业，2003Q2第二、第三产业增加值增速分别环比放缓1.9pct、1.8pct；从支出法GDP看，SARS主要冲击的是消费，2003年5月社零增速最低（4.3%），较上年末放缓4.9pct。本次疫情对第三产业的影响或大于第二产业，对消费和基建影响也将较大，疫情爬坡期影响或大于SARS。当然，本轮疫情采取防控措施更早、更加严格，疫情爬坡期或短于2003年。